外币与本币在东南亚的使用历史

长期以来，美元一直是东南亚国家的主要国际货币。除美元外，日元在东南亚也是广泛使用的国际货币，这主要与日本的经济地位以及日本政府推动日元区域化的努力有关。近年来，东南亚各国在努力推动本币使用的同时也增加了人民币的使用。笔者认为，人民币的国际化和区域化要充分吸取美元、日元的经验与教训，同时也要考虑东南亚国家扩大本币使用的现实需求，在国际货币体系多元化的大趋势下顺势而为。

美元在东南亚的使用

1944年布雷顿森林会议确立了美元的国际货币地位，美元成为主要的国际交易、支付和储备货币。不过，由于欧洲原殖民国家的遗留问题，英镑、法郎以及荷兰盾等在很长一段时间里仍是东南亚国家使用最多的外币。为此，在布雷顿森林体系建立后，美国通过经济、政治甚至军事等措施逐步推动美元在东南亚的国际化，最终使得东南亚成为美元网络的重要组成部分。

布雷顿森林体系解体后，世界各国虽不再需要将自己的货币与美元挂钩，而可以独立自主地制定各自的汇率政策，但布雷顿森林体系的崩溃并没有改变美元的霸权地位，美元仍然是全球主要的货币锚，是世界各国的官方储备货币，并且在国际金融投资、贸易结算、跨境支付、大宗商品计价等方面仍然居于主导地位。在美元霸权的长期统治下，美元在国际市场上已形成巨大的规模效应和网络效应，在国际交易中拥有无可比拟的成本优势。因此，虽然美元的制度安排优势不复存在，但仍然是东南亚国家最具影响力的国际货币。

与此同时，美国和东南亚国家之间紧密的经济联系也是支撑美元地位的重要原因。作为出口导向型经济的代表，东南亚各国的经济发展长期依赖出口，而美国作为全球最大的经济体之一，是东南亚国家重要的出口目的地。在这一过程中，东南亚经济体积累了大量的经常账户顺差。同时，美国还通过国际投资和援助向东南亚国家输出了大量美元。东南亚国家为此积累了大量美元外汇储备，成为支撑美元霸权的重要支柱。

美元迄今为止仍然在东南亚国家对外经济交易中占据主导地位。亚洲开发银行的报告显示，2021年亚太地区所持有的国际资产中有44%以美元标价，持有的国际负债中美元比例相对较低，为20%。不过，亚太地区持有的国际债务资产和国际债务负债中美元的比例则分别达到58%和48%。在贸易方面，亚太地区的商品出口贸易中美元计价的比例在78%，进口贸易中美元计价比例也达到75%。

值得一提的是，表面上看大多数东南亚国家自1997年亚洲金融危机后在汇率安排上逐渐放弃了锚定美元的固定汇率制度，转而采取多样化的汇率安排，但大量文献研究表明东亚货币最主要的驻锚货币依旧是美元，美元在东南亚地区的货币篮子中仍旧起着决定性的作用。例如：柬埔寨法定的汇率制度是有管理的浮动汇率制，但柬埔寨国内金融高度美元化，银行体系内美元存款占比高达90%以上，因此柬埔寨在事实上实施的是强锚住美元的稳定化安排；老挝对外宣布实施的是有管理的浮动汇率制度，但事实上实施的是盯住美元的准爬行制度；菲律宾曾长期实施汇率自由浮动，但在新冠疫情期间，菲律宾央行也不得不采取干预外汇市场的措施，转向盯住美元的准爬行制度，以防止汇率的大幅贬值。

日元在东南亚的推广

日本经济在二战后迅速崛起，经济总量曾一度跃升至全球第二位，在当时的全球贸易中占据重要地位，为日元的国际化奠定了坚实的基础。

在布雷顿森林体系时期，日本实行严格的资本项目管制和金融市场保护制度。不过，这期间日本也采取了一些便利日元国际使用的措施，例如经常项目实现自由化，外商直接投资和非居民间接投资实行部分开放，发行日元计价的外债等，但资本项目大部分仍处于管制之下。随着布雷顿森林体系的瓦解，日元开始实行浮动汇率制度，日本政府放松了金融业管制，国内金融市场开启了自由化改革，这都为日元国际化奠定了条件。

20世纪80年代，得益于日本经济的高速发展与一系列日元国际化措施的出台，日元国际化得到迅速发展。80年代开始，日本经济快速发展，1988年日本经济占到全球经济的16.4%，占到美国经济的近60%。1985年，日本成为世界上最大的债权国。这一时期，日本政府积极推进金融自由化以支持日元国际化的发展。1980年日本对外汇法进行修订，新的外汇法允许政府对国际收支和外汇管理实施“最低限度的必要管制”。在金融和资本市场放松管制和自由化的同时，日本政府采取措施促进欧洲日元市场的发展和东京离岸市场的建立。在这一背景下，日元国际化迎来了快速发展期。George S. Tavlas 和 Yuzuru Ozeki（1991）统计，1989年日本出口贸易中以本币结算的比重为34.7%，其中东南亚国家的占比为43.5%；进口贸易中本币结算的比例为14.1%，其中东南亚国家为19.5%。日元更是超过英镑，以8%的份额成为仅次于美元、马克的第三大国际储备货币。

20世纪90年代以来，随着日本经济泡沫的破灭，日元国际化进程受阻，日本政府调整了日元的国际化策略，开始以亚洲化代替国际化，试图通过先实现日元的亚洲化再谋求日元的国际化。1999年4月，日本政府发表《面向21世纪的日元国际化》报告认为，日元国际化最现实的做法是首先在亚洲推广日元的使用，亚洲地区积极使用日元将推动日元国际地位的提高。为此，日本一方面积极推动亚洲货币金融合作，并希望在其中发挥主导作用，以借机提升日元的地位，另一方面则积极推动与东南亚国家的双边金融合作，例如商签双边货币互换、双边本币结算协议等。

尽管日本在东南亚地区大力推行日元区域化，但日元区域化的发展并不顺利。Junko Shimizu，Jae Young Lee和 Jinho Choi（2019）统计发现，日本对亚洲的出口进入2000年之后一段时间，日元计价的比例曾超过美元，但从2010年后出现下降，至2015年从49.2%下降到43.2%；从进口来看，日元计价的比例从2000年开始一直不到30%。因此，可以想象，东南亚国家区域内使用日元计价结算的比例会更低。

东南亚国家推动本币使用的努力

1997年亚洲金融危机特别是2008年国际金融危机之后，东南亚各