海外仓建设及相关保函产品剖析

自2020年以来，全球贸易整体呈下滑趋势，在新冠疫情、消费降级等因素叠加下，线下销售的获客渠道受损严重，海外商家开始寻求线上供应链体系的发展。我国受益于前期构建供应链安全体系以及国家不断释放的政策红利，中国品牌开始迎来出海“窗口期”。跨境电商的发展主要依赖于跨境支付和跨境物流的保障。在跨境物流中，一般包括邮件渠道、快件渠道、专线小包和海外仓等几种模式。笔者主要分析的是海外仓建设模式。

海外仓建设

海外仓是指企业按照一般贸易方式，将货物批量出口到境外仓库，实现本地销售和配送的跨国物流形式。跨境电商企业将商品提前存储到境外仓库，电商平台在达成交易、生成订单后，再将商品直接从仓库发货配送给消费者。现阶段，海外仓具有明显优势，是对现有的跨境物流整合和优化，综合利用了国内外的快递、清关、仓库等资源，拥有集采购、仓库配送、退换及供应链为终端的仓储一体化优点。同时，海外仓不仅为当地买家提供优质的售后服务，也解决了当地就业问题，进一步融入境外体系。那么，海外仓建设为何会迅速兴起呢？

跨境电商规模持续扩大，推动海外仓发展。自2019年起我国进口跨境电商的用户规模不断增加，运营诉求不断攀升，用户体验不断更新，这些都加速了海外仓建设落地。

持续出台的政策支持，为海外仓建设保驾护航。2017年3月5日，“海外仓”在《政府工作报告》中首次被提出作为政府工作重点，随后在2020年及2022年我国政府层面进一步强调支持建设海外仓。后续一系列政策的出台，从国家层面为其发展保驾护航。

跨境物流成本的增加，海外仓建设因势利导。首先，万国邮联终端费用改革，增加了邮件渠道成本。自2019年万国邮政联盟终端费用开始改革，我国在2020年的邮政终端费用上扬了27%，邮政终端费用的大幅上涨不可避免地推高邮政渠道的物流成本。其次，新冠疫情时期的不确定性，提高了快件及专线小包渠道的运输成本。快件渠道、专线小包等渠道主要依托空运，自新冠疫情后，国际航班减班停航，进一步增加了空运成本。跨境用户数量的不断攀升，为海外仓建设打下了坚实的业务基础，国际物流成本的不断增加使得海外仓建设成为跨境物流的必然模式。

海外仓建设中存在的保函产品机会

笔者仅从卖家自建海外仓模式入手，分析相关保函产品机会。

项目准备阶段

首先，跨境电商企业打算经营海外仓，需注册一家本地仓储或物流公司，在机场或港口附近区域购地或购置仓库，并在相关政府部门提供的特许经营许可下，允许卖家在指定区域内负责全面提供公共服务。在与政府部门签订特许经营协议后，卖家可通过建设海外仓和日后运营仓库为整个当地社区提供公共服务机会。在上述协议中，政府往往需要卖家提供一定金额的履约保函以确保卖家严格按照协议中的约定按时完成相关建设或开发，从而可在特许经营的区域和特许经营期内提供产品及服务。

其次，由于卖家以自身资金购置物业时，自建自持，将导致现金流严重紧缩，如单纯依仗仓库完工后租金作为收入，资金回笼时间成本过长。在项目准备阶段可采取以下两种方式解放现金流：第一种方式为内保外贷。由卖家的国内母公司向国内银行申请开立融资性借款保函，由境外银行提供融资，汇入境外卖家的物流公司，解决卖家的资金周转问题，享受境外贷款的低利率，以降低资金成本。第二种方式为境外项目融资。卖家可与其他投资方、外部资金或信托基金，设立合资公司，双方之间签订相关股权协议，各方出资合力进行仓库项目开发建设。在仓库建成后，卖家可将部分产权出售给地产信托基金等，实现资金回笼，同时利用手中剩余产权继续管理仓库运行，分享仓库收益和获取仓库管理费收入。

合资公司通常会建立一个项目公司来实施合同，考虑到合资公司项下所有者，通常不会为项目提供全部资金，仅提供部分资金作为所有者权益。剩余的大部分资金，通常选择与银团签订融资协议，以取得资金融通支持，便于项目公司提高国际声誉，获得低息贷款。

在此流程下，项目公司通常会要求股权出资协议项