作为权宜之计的日本外汇市场干预

2024年4月29日（星期一）仍属于日本“黄金周”假期，国际外汇市场上日元兑美元汇率延续近期快速贬值态势，上午交易时间一度突破1美元兑160日元的水平，创下1990年4月以来的新低。但在下午的交易时段，日元汇率意外转向升值方向，一度升破1美元兑155日元水平。市场猜测这一异常走势很可能与外汇市场干预有关。如果猜测被证实，则意味着日本财务省和日本央行在时隔18个月后，再次尝试完成通过外汇市场干预来稳定日元汇率的“不可能完成的任务”。

日本政府近期频繁表达对日元贬值的关注态度。虽然4月30日日本财务省负责外汇政策的财务官神田真人对媒体称“是否干预了汇市无可奉告”，但其今年以来不止一次表示过度的市场波动若由投机产生，会给国民生活造成不良影响，并称将遵循国际规则，采取适当的应对。此外，日本首相岸田文雄和日本财务大臣铃木俊一均在不同的场合表达了相同的观点和关切。而上一次如此行事是在2022年下半年，此后日本财务省和央行在当年9—10月出手干预外汇市场。

日元的快速贬值给日本政府带来国内和国际两重压力。从国内看，主要是日元贬值对家庭部门的消费造成负面影响。据瑞穗研究与技术公司测算，受日元疲软和油价高企影响，2024财年日本家庭平均支出负担将额外增加10.6万日元。从国际看，主要是其他经济体批评日元采取“以邻为壑”的竞争性贬值政策。

日本政府针对日元快速贬值采取的是组合拳。具体措施包括三个方面：一是口头干预，进行预期管理。比如，铃木俊一近期多次公开警告将采取“坚决行动”干预汇市。二是外汇市场干预。倘若日本政府此次真的进行了干预，时间点选择在4月29日，不知是为了出乎市场意料，还是对于1美元兑160日元整数价位的考虑。按照惯例，4月26日—5月29日实施干预的官方数据要到5月底才会公布。三是国际汇率政策协调。4月17日铃木俊一与美国财政部长耶伦和韩国经济副总理兼企划财政部长官崔相穆共同出席三国财长会议，一致同意“继续就外汇市