新能源汽车全产业链出海投资图景解析

近年来,我国新能源汽车全产业链加速海外投资布局,投资规模快速增长,为我国外向型经济发展注入新动能。新能源汽车全产业链出海,一方面满足了全球经济绿色转型、新兴行业发展的需要,另一方面也面临诸多外在挑战,需政府、企业和金融机构形成合力,以推动行业“走出去”行稳致远。

出海概览

近年来,受新冠疫情、中美经贸摩擦及全球经济整体需求不振等因素影响,我国外贸增长速度较10年前有所下降,但以“新三样”（新能源汽车、锂电池、太阳能电池）为代表的产品成为我国对外出口新亮点,特别是围绕新能源汽车上中下游的矿产资源、动力电池、整车进出口近三年呈现爆发式增长。据中国有色金属工业协会统计,2023年我国进口锂精矿401万吨,同比增长41%；据中国动力电池产业联盟统计,2023年我国动力电池出口127.4GWh,同比增长87.1%；据中国汽车工业协会统计,2023年我国新能源汽车新车出口120.3万辆,同比增长77.6%。

与此同时,新能源汽车全产业链上中下游企业开展的对外直接投资也成为我国对外投资快速增长的新热点。据荣鼎咨询（Rhodium Group）统计,2023年中资企业累计开展新能源汽车全产业链境外投资规模282亿美元,与2022年投资规模持平,较2021年增长近200%。2023年我国新能源汽车全产业链对外直接投资呈现新特点,体现在以下四个方面。

一是投资地域发生转移。我国新能源汽车全产业链对外直接投资已从传统的北美地区逐步转向欧洲、中东和东南亚等区域。据荣鼎咨询统计,2023年我国新能源汽车全产业链累计对欧洲投资76亿美元,中东和非洲78亿美元,亚洲65亿美元；由于面临监管不确定性,在北美直接投资额下降至27亿美元,占对外投资总额不足10%。

二是出海投资方式更加多元。新能源汽车全产业链出海加速向跨境并购、参股合资、海外建厂等多元方式转型。其中,绿地投资占对外总投资的90%以上,拉动了全产业链对外投资整体增长。从产业链不同环节来看,上游矿产企业对外投资以并购和参股投资为主,以获取战略型矿产资源权益；中游动力电池制造企业和下游整车制造企业以独资和合资建厂为主,以实现技术输出和全球布局。

三是产业集群“组团出海”投资特征明显。我国新能源汽车产业中游的核心锂动力电池生产企业在全球范围掌握先进技术和规模优势,其率先出海,为后续下游电动汽车厂商及时跟进海外投资创造了有利条件；同时,中下游动力电池和整车制造企业对外投资的增长又为上游原材料企业增加对外投资提供激励,从而形成新能源汽车全产业链“组团出海”的新格局。

四是产业链核心企业引领作用凸显。当前,我国形成了一批以宁德时代、比亚迪为代表的新能源汽车全产业链核心企业,其研发具备全球领先水平,在全球电动汽车市场占据举足轻重地位。核心企业在出海投资和全球布局过程中,有力带动了动力电池材料、锂电设备、充电桩、智能化硬件等在内的国内上下游供应商和合作伙伴共同参与海外投资,从而引领全产业链国际化发展。

五是新能源汽车产业链中游电池材料生产和电池制造环节海外投资进一步集中。2023年我国新能源汽车全产业链出海中,有关中游电池材料生产和电池制造环节的海外投资额为224亿美元,占全产业链对外直接投资总额的81%。

出海动力

一是全球经济绿色转型的需要。伴随着新一轮科技革命和产业变革,经济绿色转型已成为各国共识。根据联合国环境规划署最新报告,截至2023年末,全球150多个国家和地区作出碳中和承诺,198个国家和地区明确减碳时间表。其中,交通领域占全球二氧化碳排放总量的1/4左右,仅次于能源发电与供热,是碳排放的第二大领域。新能源汽车是交通绿色转型的重要内容,作为交通减排的重要举措,挪威、荷兰、德国等多个国家都明确了燃油车禁售的时间表,汽车“电动化”发展成为主流。根据全国乘用车市场信息联席会数据,2023年世界新能源汽车销量1428万台,同比增速超30%,保持较快增长。

二是我国企业具备新能源汽车全产业链竞争优势。新能源汽车是我国产业转型升级的重要方向,国内产业链起步早、发展快,在该领域技术集成、产品创新与大规模量产方面占据优势地位,经过充分市场竞争,产业链体系较为完善,价格具备相对竞争优势。根据美国新能源技术专业媒体Clean Technica和韩国研究机构 SNE Research分别发布的2023年全球新能源汽车企业和动力电池企业榜单,分别有五家和六家中国企业成功进入两份榜单前十位,中国企业在全球市场中占据主导地位。而海外汽车产业上中下游“电动化”转型步伐整体偏慢,各国新能源汽车市场渗透率较低,其中德国22%,美国9%,日本3%,这为国内企业“走出去”提供了广阔市场空间。

三是资源短缺和成本考量要求中企通过全球布局实现本地化生产。一方面受储量、品位等多重因素影响,我国新能源关键矿产资源的自给率相对偏低。根据中国有色金属工业协会统计,我国镍、钴、锂三项矿产资源对外依存度分别为93%、98%和65%,客观要求产业链上游企业扩大海外优质矿产资源权益,提升关键资源保障能力。另一方面中企出口汽车到海外市场不仅要缴纳关税,还要负担消费税、增值税等各类税负和物流运输成本。根据《财经》旗下的《晚点Late Post》统计,一辆小型汽车从中国运到欧洲的运费约1.3万—1.5万元,运到泰国是5000元以上。新能源汽车企业海外并购或投资建厂,既可大幅降低税负和物流成本,还可以享受当地政府为促进新能源产业发展提供的补贴,为当地提供就业,与当地共享发展红利。

四是贸易壁垒倒逼中企“走出去”。美欧等发达经济体着力推动新能源车和锂电池产能本土化,倒逼我国电池厂商及产业链企业出海。其一,国外市场以本国补贴和市场准入为工具,筑高贸易壁垒。美国财政部发布《通胀削减法案》（Inf