更好发挥科技金融在建设现代化产业体系中的作用

党的二十届四中全会明确提出“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”，强调坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。金融是国民经济的血脉，科技金融是推动金融高质量发展的重要路径，是建设现代化产业体系的关键支撑。习近平总书记在2023年中央金融工作会议提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，将科技金融置于服务国家发展全局的重要位置，对建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基具有重要意义。只有构建多层次、广覆盖、高效率的科技金融体系，引导金融资源精准滴灌产业创新各环节，才能推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合，为现代化产业体系建设注入持久动力，助力实现“科技自立自强水平大幅提高”的“十五五” 发展目标。

强化原始创新与“硬科技”攻关的金融导向

原始创新是科技自立自强的源头，“硬科技”攻关是突破产业瓶颈的关键。二十届四中全会将“加强原始创新和关键核心技术攻关”列为首要任务，这类创新具有周期长、投入大、风险高的特征，存在市场资金介入不足的“市场失灵”问题，需构建资金供给体系。

构建多层次资金供给体系适配创新全周期。一是原始创新的阶段性特征决定需建立“政府引导+市场主导+多方协同”体系。基础研究阶段，强化财政资金先导作用，通过增加专项拨款、扩大国家自然科学基金规模提供稳定支持。根据国家统计局数据，1995年以来，我国基础研究经费快速增加，2024年全国基础研究经费2500.9亿元，占全社会研发经费比重从5.18%上升到6.88%，虽有进步，但远低于发达国家15%—25%的水平，财政投入仍需扩容。二是在应用研究和中试阶段，需发挥政策性金融桥梁作用。政策性银行等机构应针对集成电路、工业母机等领域设立10年以上低息专项贷款，匹配研发周期。中国人民银行等七部门《关于金融支持新型工业化的指导意见》（银发〔2025〕158号，以下简称158号文）要求银行提供中长期融资，需加快落地；同时扩大科技保险覆盖面，开发研发中断险、知识产权险等风险管理机制，降低金融机构顾虑。三是在成果转化阶段，需激活市场化资本作用。鼓励天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）机构“投早、投小、投长期、投硬科技”，通过税收减免、风险补偿引导社会资本。在深圳科创板上市公司中，约60%的公司上市前获创投投资，这也侧面印证了市场化资本的助推作用。此外，我国还需完善“一月一链”投融资路演、“千帆百舸”上市培育机制，提升融资效率。

创新金融产品与服务适配硬科技企业特性。“硬科技”企业轻资产、高成长的特点，要求突破传统信贷模式。一是信贷产品方面，推广知识产权质押贷、股权质押贷等信贷产品，建立知识产权价值评估体系，适配创新导向。二是直接融资方面，需深化资本市场改革。科创板优化“硬科技”评价标准，提高对未盈利但技术领先企业的包容性，创业板聚焦“三创四新”，支持成长期企业。同时，支持企业按照158号文发行科技创新公司债券、双创孵化专项债券，精准释放绿色通道政策红利。三是在服务模式方面，推动金融机构建立专业化体系。鼓励银行设立科技金融事业部，配备复合型人才，打造包含技术顾问和金融专家的高水平团队，并尝试推行金融专员驻企驻园制度，精准对接企业需求，提升创新体系效能。

完善政策支持与风险防控协同机制。在政策协同上，建立金融、产业、科技政策联动机制，由多部门联合建立重大科技项目融资辅导机制，实现一个项目、一套方案、一跟到底。加大结构性货币政策工具力度，通过定向降准、再贷款再贴现引导信贷投放，完善政府性融资担保体系，降低融资门槛，契合“有效市场和有为政府相结合”原则。在风险防控上，建立产业与金融风险联合研判预警机制，整合多部门数据构建风险监测模型。金融机构应加强资金用途监控，防范套取挪用风险，完善不良贷款尽职免责机制，调动基层积极性。此外，我国还应建立知识产权交易处置平台，提高质押物流动性，降低信贷风险。

着力优化提升传统产业

传统产业是现代化产业体系的根基，二十届四中全会要求“优化提升传统产业”，坚持智能化、绿色化、融合化方向。根据香港环亚经济数据有限公司（CEIC）数据，2024年我国制造业增加值33.55万亿元，占当年国内生产总值的24.87%（见图1），制造业产值占全球29%，远超美国的17%，传统制造业占规模以上工业增加值超70%，其转型至关重要。

以金融赋能传统产业高端化升级。一是传统产业高端化需向产业链上游延伸、向高附加值环节攀升，需大量资金投入。金融机构应加大关键技术改造支持，重点支持核心零部件替代、高端材料研发等项目，提供中长期低息贷款并给予贴息，巩固实体经济根基。二是支持产业链整合，金融机构提供并购贷款、银团贷款，助力龙头企业兼并重组，提高产业集中度。上市公司可通过整体上市、定向增发整合上下游。钢铁、水泥行业通过金融支持兼并重组，化解过剩产能，推动产品向高端升级，保持制造业合理比重。三是助力品牌建设，支持企业通过商标权质押融资用于品牌推广，鼓励保险机构开发品牌侵权险等险种，保障企业品牌权益，提升产业价值创造力。

以金融支撑传统产业智能化转型。智能化转型是提高效率、降低成本的关键，但设备更新和系统改造费用高昂。一是设备更新方面，推广融资租赁模式，支持企业租赁工业机器人、智能生产线。落实158号文要求，发挥融资租赁融资、融物功能，推进债权资产证券化，支撑传统产业智能化转型。二是智能制造系统建设方面，推出“数字化转型贷”，支持智能车间、工厂建设及工业互联网平台搭建。鼓励银行与华为、阿里合作，提供技术方案、融资服务一体化套餐，推动实体经济和数字经济深度融合。三是政府补贴、金融支持、第三方服务协同发力。政府设立专项基金，给予30%—50%补贴，金融机构推出小额快贷，简化流程，第三方提供低成本改造方案，降低门槛。

以金融推动传统产业绿色化转型。绿色转型是可持续发展的必由之路，需构建绿色金融体系。一是间接融资方面，扩大绿色信贷规模，优先支持高碳行业节能改造项目。中国人民银行统计，2025年三季度末，本外币绿色贷款余额43.51万亿元，同比增长17.5%，基础设施绿色升级、能源绿色低碳转型、生态保护修复贷款余额分别为19.29万亿元、8.32万亿元、5.01万亿元，契合绿色化方向。二是直接融资方面，鼓励企业发行绿色债券，支持符合条件企业上市融资用于绿色转型。根据气候债券倡议组织（CBI）发布的《2025年上半年全球可持续债务市场报告》，全球绿色及可持续发展债券累计发行6.2万亿美元，2025年上半年发行5558亿美元，中国以483亿美元居首。三是激励机制上，建立绿色金融差异化政策，对绿色信贷实施低存款准备金率、财政贴息。对绿色债券给予发行补贴和利息免税。建立企业环境信息披露制度，将碳排放、能耗纳入授信评价，引导资源流向