国际收支分析

外汇市场运行情况

2026年3月，地缘政治冲突引发国际金融市场波动，面对外部冲击，我国外汇市场总体平稳运行。

一是外汇交易保持活跃。3月，外汇市场交易量为4.4万亿美元，同比增长16%。企业、个人等非银行部门跨境收支合计1.7万亿美元，同比增长26%。

二是外汇供求基本平衡。3月，银行结售汇顺差160亿美元，环比下降63%，外汇供求更加平衡。其中，企业等主体根据市场变化呈现逢高结汇、逢低购汇的理性交易模式，结汇率和购汇率环比均稳中有升。

三是跨境资金流动总体平稳。企业、个人等非银行部门跨境资金净流出321亿美元。分渠道看，货物贸易项下保持资金净流入，直接投资项下资金流动相对稳定；受国际市场变化影响，证券投资项下跨境资金有所波动，4月以来逐步企稳。

总体看，今年以来我国经济开局良好，涉外经济稳健发展，外汇市场活力增强、交易平稳有序，一季度跨境收支规模同比增长16%，境内外汇供求总体平衡，市场预期保持稳定。

涉外收支

非银行部门涉外收支呈现净流入。2026年一季度，银行代客涉外收付款顺差856亿美元。其中，涉外收入22055亿美元，同比增长17%；涉外支出21199亿美元，增长16%。3月，银行代客涉外收入8239亿美元，涉外支出8559亿美元，涉外收支净流出321亿美元。

经常账户呈现净流入。2026年一季度，经常账户净流入1587亿美元。分项目看，货物贸易净流入2099亿美元，继续发挥稳定跨境资金流动基本盘的作用；服务贸易跨境资金净流出281亿美元，同比下降32%；初次收入和二次收入净流出232亿美元，同比下降38%。3月，货物贸易净流入507亿美元，服务贸易净流出95亿美元，初次收入和二次收入净流出108亿美元。

资本和金融账户呈现净流出。2026年一季度，资本和金融账户净流出752亿美元。其中，直接投资净流出248亿美元，证券投资净流出527亿美元。3月，资本和金融账户净流出626亿美元。分项目看，直接投资项下净流出104亿美元，证券投资净流出532亿美元，其他投资净流入11亿美元。

分币种看，以人民币结算的金额占比上升。2026年一季度，银行代客涉外收支本币净流出833亿美元，外币净流入1689亿美元。银行代客涉外收支中以外汇结算的金额为19823亿美元，占银行代客涉外收支总规模的46%；以人民币结算的金额为23431亿美元，占54%，较去年同期增加1个百分点。3月，涉外收付资金本币净流出428亿美元，外币净流入107亿美元。银行代客涉外收支中以外汇结算的金额为7330亿美元，占银行代客涉外收支总规模的44%；以人民币结算的金额为9469亿美元，占银行代客涉外收支总规模的56%（见图3）。

人民币汇率

人民币对美元汇率基本稳定，对一篮子货币升值。2026年3月末，人民币对美元汇率中间价收报6.9194，较2月末升值0.05%；境内人民币对美元汇率交易价（CNY）收报6.9081。3月末，CFETS人民币汇率指数为100.87，较2月末上涨2.3%。

期权市场显示人民币汇率预期总体稳定。2026年3月末，境内风险逆转指标（看涨美元/看跌人民币期权与看跌美元/看涨人民币期权的波动率之差）为0.003%，较2月末上升0.01个百分点；境外风险逆转指标为0.21%，较2月末下降0.07个百分点（见图5）。

国家外汇管理局国际收支司 供稿