创新产品机制 提升外汇市场服务实体经济能力

 习近平总书记指出，为实体经济服务是金融的天职和宗旨。要始终坚持以人民为中心的发展思想，更好满足人民群众和实体经济多样化的金融需求。深化金融市场改革开放是我国强化金融功能、提升金融服务实体经济能力的法宝。国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）发布《关于进一步促进外汇市场服务实体经济有关措施的通知》（汇发〔2022〕15号，以下简称《通知》），为外汇市场扩容提质、增强服务实体经济功能提供了政策指引和行为规范。

《通知》有效增强外汇市场服务实体经济能力

近年来，随着人民币汇率形成机制改革持续推进，市场在汇率形成中发挥决定性作用，人民币汇率双向波动，汇率弹性不断增强。外汇局紧紧围绕发挥市场在资源配置中的决定性作用，持续增加政策供给、丰富交易工具、满足市场主体需求，并取得有效成绩。2021年，我国人民币外汇市场交易量36.9万亿美元，较2012年增长3倍。在人民币汇率双向波动日趋常态化的背景下，市场主体有效管理汇率风险的需求加大。为进一步提升外汇市场的深度和广度，支持市场主体更好管理汇率风险，此次《通知》推出了多项措施，有效增强外汇市场服务实体经济能力，主要体现在以下五个方面。

一是引导企业树立正确的风险管理理念。一些企业缺少套期保值意识，存在较强的“裸敞口、赌方向”的投机性动机。从2020年和2021年的企业年报来看，不少企业出现了较大的汇兑损失。人民银行、外汇局坚持引导企业和金融机构树立风险中性理念，外汇市场自律机制反复告诫“企业不要赌人民币升值或贬值，须知久赌必输”。《通知》再次强调树立风险中性理念，要求金融机构要引导企业套期保值，降低主业营收的不确定性，避免企业“裸奔”或以“增值”而非“保值”为核心的风险管理行为。在2021年银行外汇业务合规与审慎经营评估中，外汇局新增“外汇套保比率”指标，通过考核激励机制提高企业套保比例，引导企业采用合适的对冲外汇风险的产品和方案。

二是坚持实需原则展业。我国一直坚持金融服务实体经济的总体定位，反对金融“脱实向虚”。《通知》明确要求金融机构充分了解客户及其业务，运用客户身份识别、客户适合度评估、交易背景调查、业务单据审核和客户声明等方法确认所办业务是否符合实需原则，综合考虑产品类型和套期保值需求特征，根据适配性为企业提供外汇风险管理服务，加强企业汇率风险管理能力。

三是丰富金融产品供给。在丰富我国外汇市场衍生工具，增强风险管理功能方面，《通知》允许外汇市场新增美式期权、亚式期权及其组合产品，进一步满足市场主体灵活、多样化的外汇套保需求。自2011年普通欧式期权推出以来，金融机构和企业对期权产品的认识日趋成熟，按照由简单到复杂、由基础到衍生的原则，外汇市场新增期权品种，为企业套期保值提供更多选择，也为银行创新汇率对冲方案提供了更多可能。

四是提升便利性和服务能力。《通知》从多方面简政放